Croissance du crédit dans la zone euro : trouver un juste milieu entre trop rapide et trop faible

Quand on observe l’évolution du crédit au secteur privé dans la zone euro, on voit deux types de périodes : des périodes de croissance très rapide du crédit (1996-2000, 2005-2008), mais qui se terminent pa r des crises financières ; des périodes de croissance négative, nulle ou très lente du crédit (2009-2016), qui correspondent à une croissance anormalement faible dans la zone euro. On voit donc que la politique monétaire ou la politique macroprudentielle n’ont pas bien régulé la croissance du crédit dans la zone euro. Ces deux politiques devraient devenir plus restrictives lorsque le crédit progresse trop vite et plus expansionniste s lorsqu’il stagne, avec tous les instruments disponibles (taux d’intérêt, Quantitative Easing, ratios prudentiels des banques, loan-to-value ratios…).