Croit-on que la BCE va essayer de réduire la taille de son bilan après la crise ?

On connaît l’importance de cette question. Les dettes publiques irréversiblement achetées par la BCE sont de facto annulées. Si la BCE s’engageait aujourd’hui à ne jamais réduire la taille de son bilan dans le futur, on pourrait donc considérer que toutes les dettes publiques qu’elle détient sont annulées, n’interviennent plus dans l’analyse de la solvabilité budgétaire des Etats. Ceci se voit facilement en particulier en considérant le bilan consolidé de l’Etat et la Banque Centrale. Mais peut-on être sûrs que la BCE n’essaye pas de réduire la taille de son bilan dans le futur, si l’économie s’améliore, si l’inflation se redresse, pour montrer qu’elle ne monétise pas définitivement les dettes publiques ? Ce qu’on peut dire : c’est que la BCE n’a jamais, depuis 2015, essayé de réduire la taille de son bilan ; que cette réduction ferait très probablement apparaître une hausse dangereuse des taux d’intérêt des pays périphériques ; que lorsque la Réserve Fédérale a essayé de réduire la taille de son bilan, elle a dû très vite arrêter.