Dans la zone euro, forward guidance ; aux États-Unis, forward guidance à l’envers ?

La «  forward guidance » consiste en ce que la Banque Centrale guide les anticipations de taux d’intérêt des agents économiques, ce qui lui permet de contrôler les taux d’intérêt à long terme ; pour cela, elle annonce son intention concernant les taux d’intérêt à court terme avec un horizon long. La forward guidance est bien à l’œuvre aujourd’hui dans la zone euro : la BCE annonce qu’elle va conserver des taux d’intérêt nuls pendant une longue période de temps, et elle est crue par les intervenants des marchés financiers. Mais aux É tats-Unis, on observe plutôt la «  forward guidance à l’envers » : les marchés financiers anticipent une forte baisse des taux d’intérêt de la R é serve Fédérale, que la R é serve Fédérale n’a pas annoncée. Il y aura forward guidance à l’envers si cette anticipation des marchés financiers force effectivement la Réserve Fédérale à baisser fortement ses taux d’intérêt pour éviter la correction des marchés financiers qui surviendrait si elle ne le faisait pas.