Dans le passé, les Etats-Unis avaient la Chine pour financer leurs déficits ; maintenant, ils l’ont remplacée par l’Allemagne

Jusqu’en 2013, les déficits extérieur et budgétaire des Etats-Unis étaient financés par l’excédent d’épargne de la Chine, au travers de la hausse des réserves de change de la Chine. Mais depuis 2014, la Chine perd des réserves de change et n’assure plus ce rôle. Elle a été remplacée, dans cette fonction de financement des Etats-Unis par l’Allemagne, dont les excédents extérieurs, depuis 2012, ne sont plus prêtés aux autres pays de la zone euro. Il est bien sûr négatif pour la zone euro que l’excédent d’épargne de l’Allemagne finance les déficits jumeaux des Etats-Unis et pas des investissements dans les pays européens.