Dans une situation de taux d’endettement très élevé, c’est un choc négatif d’offre qui est dangereux

Regardons la situation des pays de l’OCDE. Depuis la crise de 2009, le taux d’endettement total de ces pays est resté très élevé. Quel est alors le risque le plus grave ? U n choc négatif de demande conduit à une perte de croissance, mais conduit aussi à une baisse de l’inflation et des taux d’intérêt, ce qui compense en partie la perte de croissance ; il n’est donc pas très dangereux ; un choc négatif d’offre conduit à une perte de croissance et à une hausse de l’inflati on et des taux d’intérêt ; il est donc beaucoup plus dangereux dans un environnement de taux d’endettement élevé qu’un choc négatif de demande. D’où peut venir un choc négatif d’offre ? D’une hausse du prix du pétrole ; d’une sous-accumulation du cap ital nécessaire ; d’une hausse de la pression fiscale des entreprises ; du vieillissement démographique ; de la déglobalisation ; des difficultés d’approvisionnement des entreprises , du recul de la productivité dû aux contraintes sanitaires liées à l’épidémie de Covid .