De quelles solutions dispose-t-on lorsque l’économie a besoin de financements risqués et que les épargnants recherchent la sécurité ?

Nous regardons ici les cas de la zone euro et de la France. La contradiction à résoudre est la suivante : les épargnants recherchent la sécurité ; le financement de l’économie est risqué. Comment résoudre cette contradiction ? aujourd’hui, on impose aux banques et aux assureurs de détenir des fonds propres très importants pour qu’ils puissent absorber les pertes éventuelles sur les actifs risqués ; cette solution est inefficace puisqu’elle impose aux intermédiaires financiers la détention de fonds propres importants et coûteux ; une solution serait un rôle beaucoup plus important pour l’Etat ou pour les banques publiques dans le financement à risque de l’économie ; une autre solution est de stimuler la demande d’actifs risqués par les épargnants en réservant aux actifs risqués les avantages fiscaux ; une dernière solution est de réduire la liquidité des produits financiers (par exemple de l’assurance-vie) ; si un contrat d’assurance-vie est détenu obligatoirement pendant une longue période de temps, le risque lié à la détention est réduit même si le contrat est investi en actifs risqués (actions, obligations des entreprises).