Depuis quand les Banques Centrales ne réagissentelles plus à l’inflation en augmentant les taux d’intérêt réels ?

Pour que la politique monétaire soit stabilisante, il faut que les taux d’intérêt nominaux varient plus que l’inflation ; quand l’inflation augmente, par exemple, il faut une hausse des taux d ’ intérêt réels pour freiner la demande de biens et services et l’inflation. Si les Banques Centrales accroissent les taux d’intérêt nominaux moins que l’inflation, les taux d ’ intérêt réels baissent quand il y a de l’inflation et cela soutient l’inflation au lieu de la freiner. Nous regardons donc comment la Réserve Fédérale, la Bundesbank puis la BCE, la Banque d’Angleterre et la Banque du Japon ont réagi à l’inflation depuis les années 1970. Nous nous demandons à partir de quel moment elles ont fait varier les taux d’intérêt nominaux moins que l’inflation. Nous voyons qu’à partir de 2009 aux États-Unis, au Royaume-Uni, dans la zone euro et au Japon, les taux d’intervention des Banques Centrales ne réagissent plus à l’inflation.