Depuis quand les taux d’intérêt à long terme ne suivent-ils plus l’inflation anticipée ?

Les Banques Centrales passent les unes après les autres au « Yield Curve Control », au contrôle des taux d’intérêt à long terme ; l’objectif est de rendre la politique monétaire plus efficace, de soutenir la solvabilité des emprunteurs. La mise en place de cette politique implique que les taux d’intérêt à long terme ne réagissent plus à leurs déterminants usuels. En particulier, l’effet des variations de l’inflation anticipée sur les taux d’intérêt à long terme disparaît. Nous regardons donc la relation entre les variations de l’inflation anticipée e t celles du taux d’intérêt à long terme. L’inflation anticipée n’a plus d’effet sur les taux d’intérêt à long terme depuis :   2018 au Japon ;   le début de 2020 dans la zone euro ;   le début de 2020 aux Etats-Unis, ce qui fournit une estimation de la date de mise en place effective du Yield Curve Control.