Des perspectives différentes pour l’inflation aux Etats-Unis et dans la zone euro en raison des causes différentes de l’absence d’inflation

Aux Etats-Unis, l’absence d’inflation aujourd’hui malgré le retour au plein emploi vient du fonctionnement du marché du travail : le plein emploi ne conduit plus à une accélération du coût salarial unitaire. Dans la zone euro, l’absence d’inflation malgré le retour au plein emploi vient surtout d u fonctionnement du marché des biens : les entreprises ne passent pas les hausse s de leurs coûts dans leurs prix. L’inflation pourrait revenir aux Etats-Unis si une majorité ou un Président différents choisissaient une autre politique du marché du travail plus favorable aux salariés, ce qui peut se produire dans le futur. Dans la zone euro, pour que l’inflation revienne, il faudrait que les entreprises retrouvent du « pricing power », c’est-à-dire que la concurrence diminue, que les entreprises montent en gamme, ce qui n’est pas à la disposition des gouvernements. Il est donc raisonnable de prévoir le retour de l’inflation dans le futur d’abord aux Etats-Unis, et pas si facilement dans la zone euro.