Des prix relatifs des matières premières à l’inflation globale

Aux États-Unis et dans la zone euro, le choc inflationniste commence par la hausse des prix relatifs de l’énergie, des autres matières premières, du transport, des semi-conducteurs. Mais hausse des prix relatifs n’est pas inflation, c’est juste le reflet de raretés. Toutes ces matières premières (au sens large) servent à produire des biens, il apparaît ensuite une hausse des prix des biens, avec la hausse du coût des consommations intermédiaires des entreprises qui produisent des biens. À ce stade, il commence à y avoir inflation, plus seulement hausse des prix relatifs, mais limitée aux biens. L’étape suivante est que les prix des services augmentent, avec la hausse des salaires en réaction à la hausse des prix des biens : à ce stade, l’inflation est devenue globale, elle touche tous les biens et services. Puisqu’il est inévitable que la hausse des prix relatifs des matières premières se transforme finalement en hausse des prix de tous les biens et services, il est inutile d’attendre pour réagir à l’inflation qu’elle devienne globale, les Banques Centrales devraient réagir au stade de la hausse des prix relatifs de s matières premières.