Dettes publiques sans risque et pression fiscale : comment sortir du dilemme ?

La théorie habituelle nous dit que la dette publique est sans risque parce que les Etats peuvent à tout moment augmenter les impôts pour restaurer leur solvabilité budgétaire. Mais aujourd’hui, avec le niveau élevé de la pression fiscale, avec la crainte des effets sur la demande et avec la concurrence fiscale entre les pays, les Etats ne sont plus libres d’augmenter les impôts. Pour que la dette publique soit sans risque, il faut donc que les épargnants pensent qu’à tout moment la Banque Centrale peut intervenir pour acheter des dettes publiques avec le Quantitative Easing. Obligatoirement, dans le futur, les Banques Centrales devront passer le message que le Quantitative Easing peut être réouvert à tout moment s’il a été interrompu . C e sera le prix à payer pour maintenir le caractère sans risque des dettes publiques.