D’où viennent les taux d’intérêt à long terme bas dans la zone euro ? Une question centrale

Les taux d’intérêt à long terme sont très bas dans la zone euro. Ce niveau très bas des taux d’intérêt à long terme a des effets considérables sur les économies, en particulier de maintenir la solvabilité budgétaire des Etats, même endettés. Pour savoir si les taux d’intérêt à long terme de la zone euro vont rester durablement très bas, il faut savoir quelle est la cause de ces taux d’intérêt très bas. On peut avoir trois explications : l’excès d’épargne et de demande pour les dettes sans risque ; la politique monétaire de la BCE, très expansionniste en raison de la faiblesse de l’inflation ; la politique monétaire très expansionniste de la BCE due à la volonté de la BCE de maintenir la solvabilité budgétaire des pays les plus fragiles. Ces trois explications ont des conséquences très différentes pour la trajectoire future des taux d’intérêt à long terme de la zone euro, et donc p ou r la stratégie de politique budgétaire des pays de la zone euro.