Durée et gravité de la récession, perte de croissance potentielle

Nous essayons de documenter l’idée selon laquelle plus une récession est grave et durable, plus la perte ultérieure de croissance potentielle est forte. On sait ce que sont les mécanismes par lesquels une récession affaiblit la croissance potentielle : perte de capital humain si le chômage augmente durablement ; perte de capital productif avec les faillites d’entreprise et le recul de l’investissement ; dégradation des bilans des entreprises ( perte de fonds propres, hausse de l’endettement) qui affaiblit ensuite l’investissement et l’emploi. Nous comparons les pays de l’OCDE pendant et après la crise des subprimes de 2008-2009, et regardons le lien entre sévérité et durée de la crise d’une part, recul ultérieur de la croissance de long terme d’autre part . Nous voyons que la taille de la perte de PIB pendant la récession a peu d’effet s sur la perte de croissance potentielle après la récession, mais que la durée de la récession a un effet significatif sur la perte de croissance potentielle.