Ecart de stratégie pour les finances publiques entre l’Allemagne et les autres pays de la zone euro : qui a raison ?

Pour simplifier, on peut dire : que la stratégie de l’Allemagne consiste à réduire fortement et rapidement son taux d’endettement public en maintenant un excédent budgétaire ; que la s tratégie de la France, de l’Espagne et de l’Italie consiste à peu près à stabiliser le taux d’endettement public au niveau élevé présent, avec un déficit public légèrement inférieur à celui qui stabilise exactement le taux d’endettement public. Qui a raison ? Il y a deux questions centrales : la stratégie de l’Allemagne conduit-elle à un niveau insuffisant pour certaines dépenses publiques importantes ou à un niveau excessif pour certains impôts qui affectent l’emploi et la croissance ? On peut critiquer la faiblesse de l’investissement public en Allemagne ; la faiblesse des dépenses publiques de retrait e et d’éducation ne semble pas avoir d’effets négatifs, aucune pression fiscale anormalement forte apparaît ; y a-t-il un risque que le niveau des taux d’intérêt augmente dans le futur d’une manière qui menace la solvabilité budgétaire des pays à taux d’endettement public élevé ? La France, l’Espagne et l’Italie pourraient être en danger s’il y avait une hausse des taux d’intérêt à long terme de l’ordre de 100 points de base.