Emploi / inflation : un cocktail à suivre

Edito A l’approche de la publication de l’inflation américaine, le marché redoute encore une forte hausse des prix à la consommation en mai jusqu’à 4,6% en GA. Faut-il pour autant craindre de fortes tensions sur les taux longs ? Le dernier chiffre d’inflation du mois d’avril à 4,2% n’a pas eu un grand impact sur les Treasuries . A ce stade, les chiffres d’emplois sont plus importants pour la Fed. Le dernier chiffre d’avril avait été décevant et ce qui a limité la réaction des Treasuries au chiffre d’inflation d’avril. Plus vite l’emploi s’améliorera et plus vite la Fed commencera alors sa normalisation monétaire. Tout va donc dépendre de la combinaison entre l’emploi et l’inflation. Le cocktail le plus négatif pour les marchés obligataires étant celui où l’emploi marque une nette amélioration en mai et que cela soit suivi quelques jours après par la publication d’une inflation supérieure aux attentes le même mois.