Est-ce une bonne idée que de faire apparaître dans la zone euro une rareté artificielle de dette sans risque ?

Le Monde est chroniquement dans une situation d’excès (ex ante) d’épargne et de forte demande pour les dettes sans risque. La zone euro a aussi une situation structurelle d’excès d’épargne et de préférence pour les actifs sans risque. Lorsque la BCE, par ses achats de dette publique, fait reculer la quantité de dette publique disponible pour les investisseurs-épargnants, elle fait alors apparaître une rareté artificielle de dette sans risque alors que la demande est forte. Il en résulte alors : des taux d’intérêt à long terme anormalement bas (négatifs) ; le report forcé des épargnants vers des actifs plus risqués, qui ne correspondent pas à leurs préférences , et donc probablement une perte de bien-être .