Estimation de l’impact d’un éventuel « HARD BREXIT » sur la croissance de la zone euro.

Le sommet de l'UE de la semaine dernière à Salzbourg a clairement constitué un revers dans les négociations sur le Brexit. Si notre scénario central suppose toujours que les deux parties parviendront finalement à un accord, nous ne pouvons pas exclure l’hypothèse d’un Brexit désordonné à ce stade. Compte tenu de la forte interdépendance des économies, un tel scénario représente un risque important sur les perspectives de croissance de la zone euro. Compte tenu des effets de second tour sur l'investissement, n ous estimons qu'une réduction de moitié des exportations vers le Royaume-Uni sur trois mois amputerait la croissance de la zone euro d'environ 1pt. Un effondrement complet des exportations pourrait conduire la zone euro au bord d e la récession.