Et si les Banques Centrales s’intéressaient aux prix de l’immobilier ?

Les politiques monétaires très expansionnistes menées dans les pays de l’OCDE (nous regardons les États-Unis et la zone euro) conduisent rapidement à une hausse forte des prix de l’immobilier. D’habitude, les Banques Centrales ignorent cette hausse et continuent à mener des politiques monétaires expansionnistes. Mais on a récemment entendu, à la Réserve Fédérale, plusieurs voix s’élever (E.  Rosengren , J. Bullard) pour réclamer une évolution de la politique monétaire qui évite les hausses excessives des prix de l ’ immobilier. Si les Banques Centrales se mettaient à s’intéresser aux prix de l’immobilier : ce serait une bonne nouvelle, puisque les bulles immobilières conduisent à des crises sociales, financières ; mais il faudrait une politique monétaire assez restrictive, compte tenu du taux de croissance qui peut être très élevé des prix de l ’ immobilier ; et la stratégie de politique monétaire deviendrait très différente puisque , rapidement dans les périodes de croissance, il faudrait passe r à une politique monétaire restrictive.