Etats-Unis : il y a équilibre autoréalisateur entre la croissance et les cours boursiers

Le retour au plein emploi aux Etats-Unis va conduire au ralentissement de la croissance ; mais s’agira-t-il d’un ralentissement ou d’une récession ? Le seul déséquilibre financier important aux Etats-Unis est la forte valorisation du marché des actions. Les effets de richesse liés aux actions sont importants aux Etats-Unis. On voit alors qu’il y a équilibre autoréalisateur entre la croissance et les cours boursiers aux Etats-Unis : s ’il y a « soft landing » (simple ralentissement ), le marché des actions américaines va rester attrayant, et le maintien de cours boursiers élevés va empêcher qu’il y ait récession, assurer le soft landing , et rendre rationnel le fait de continuer à investir en actions américaines ; s ’il y a récession, les investisseurs vont vendre les actions américaines, les cours boursiers vont chuter, et cette chute va déclencher la récession qui rend rationnelles les ventes d’actions. On a donc aux Etats-Unis deux équilibres : s oft landing et cours boursiers élevés ; récession et chute des cours boursiers , qui sont tous les deux rationnels. L’équilibre qui se réalisera dépend des anticipation s  : si les investisseurs croient au soft landing, ils vont conserver les actions américaines et les cours boursiers élevés vont permettre qu’il y ait soft landing ; si les investisseurs anticipent une récession, ils vont vendre les actions américaines et la chute des cours va déclencher une récession.