Excédent extérieur de l’Allemagne, déficit extérieur de la France : est-ce vraiment un problème de compétitivité ?

On observe le contraste entre un excédent extérieur important de l’Allemagne et un léger déficit extérieur de la France ; si on ne regarde que le commerce extérieur pour les produits industriels, on voit un énorme excédent extérieur de l’Allemagne et un assez important déficit extérieur de la France. L’interprétation habituelle de cet écart entre les balances courantes de l’Allemagne et de la France est l’avantage de compétitivité (par le niveau de gamme, par la qualité des produits…) de l’Allemagne vis-à-vis de la France. Mais il faut tenir compte des taux d’épargne : l’épargne des ménages est plus élevée en Allemagne qu’en France, l’Allemagne a un excédent budgétaire, la France un déficit. Que resterait-il de l’écart entre les balances courantes de l’Allemagne et de la France si les taux d’épargne étaient les mêmes en Allemagne et en France ? Nous montrons qu’en 2018 : le solde extérieur de l’Allemagne est supérieur de 7,3 points de P IB à celui de la France ; que 4,5 points de PIB sont expliqués par le niveau élevé de l’épargne en Allemagne, et seulement 2,8 points de PIB par les problèmes de compétitivité de la France.