Excès de liquidité et bulles

Aussi bien aux États-Unis que dans la zone euro , la liquidité , qu ’ elle soit définie comme la base monétaire ( l ’ offre de monnaie de banque centrale ) ou bien comme la monnaie au sens M3 (billets, dépôts à vue, livrets d ’ épargne, dépôts à terme, fonds monétaires) , est toujours très abondante. Comme on l ’ a déjà vu dans le passé, le rééquilibrage de portefeuille (entre liquidité, obligations, actions, autres actifs…) conduit alors à une hausse des prix des obligations ( courbe des taux d ’ intérêt inversé e), des actions , des autres actifs , par exemple du Bitcoin . E n réalité , si on regarde les taux d ’ intérêt à court terme , la politique monétaire est aujourd ’ hui restrictive , mais si on regarde la liquidité investissable , la politique monétaire est aujourd ’ hui expansionniste.