Explosion de la quantité de monnaie : y avait-il une autre solution ?

La monétisation massive des déficits publics mis en place en 2020 par les pays de l’OCDE avec la crise du Covid va entraîner une croissance colossale de la quantité de monnaie. La base monétaire (l’offre de monnaie de Banque Centrale) devrait augmenter de 70% en 2020. Cette explosion de la quantité de monnaie va entraîner l’apparition généralisée de bulles sur les prix des actifs, et peut-être des désordres monétaires encore plus graves (chute de la demande pour les monnaies publiques des Etats). Une autre politique aurait-elle pu être menée ? C ompte tenu du recul de la production avec le confinement, puis les nouvelles normes sanitaires, éviter une hausse catastrophique du chômage, de la pauvreté et des faillites d’entreprises nécessita i t les déficits publics énormes qui ont été mis en place ; ces déficits publics auraient-ils pu être financés s’ils n’avaient pas été monétisés ? L’épargne disponible est présente puisque le recul de la production a fait apparaître une très importante épargne forcée. Mais cette épargne aurait-elle financé les Etats sans hausse très importante des taux d’intérêt à long terme s’il n’y avait pas eu de monétisation ? la réponse est peut-être positive pour les Etats plus sûrs (Etats-Unis, pays du cœur de la zone euro, Japon, Royaume-Uni), sans doute négative pour les pays périphériques de la zone euro.