Faut-il acheter des obligations de maturité très longue ?

Les investisseurs (aux États-Unis, en Europe) peuvent être tentés d’acheter des obligations de maturité très longue pour retrouver un rendement acceptable. Mais cela nous para î t être une très mauvaise idée. Nous pensons en effet que les marchés financiers sous-estiment l’inflation future à long terme, qui peut être assez forte en raison de la présence de nombreuses causes structurelles d’inflation (vieillissement démographique, hausse des plus bas salaires, retour à des chaînes de valeur régionales, transition énergétique). Nous croyons donc que les courbes des taux d’intérêt sont aujourd ’ hui beaucoup trop plates pour les maturités très longues et que les taux d’intérêt à très long terme vont significativement augmenter.