Faut-il mettre toute la monnaie dans le bilan des Banques Centrales ?

Le modèle contemporain est un modèle où l’essentiel de la monnaie se trouve dans le bilan des banques, contrepartie essentiellement de la distribution de crédit. Mais on envisage le passage à un autre modèle, où l’essentiel de la monnaie serait au passif des Banques Centrales, par exemple avec le développement des cryptomonnaies publiques de détail. Quels seraient les avantages et les inconvénients du passage à cette organisation où la monnaie serait entièrement dans le bilan des Banques Centrales ? Le seigneuriage (taxe inflationniste liée à l’existence d’un passif rémunéré à 0   %) reviendrait entièrement à l’État au lieu d’aller essentiellement aux banques. Cela serait bon pour les finances publiques, mais accro î trait les coûts des banques, donc le coût du crédit ; on dit souvent qu’il serait plus facile de mettre en place de l’Helicopter M oney, en créditant les comptes des agents économiques dans le bilan des Banques Centrales. Mais en réalité, il est très facile à l’ E tat de faire aujourd ’ hui de l’Helicopter Money, en faisant créditer les comptes des agents économiques dans les bilans des banques commerciales . la sécurité des dépôts serait-elle plus grande avec la monnaie dans le bilan de la Banque Centrale ? La Banque Centrale ne peut pas faire faillite, mais les banques bénéficient de l’assurance des dépôts ; la création monétaire serait - elle mieux assurée, préservant la valeur de la monnaie ? Certes, il y a eu des excès de distribution de crédit, conduisant à des crises  ; mai s il y a surtout aujourd ’ hui une expansion considérable de l’offre de monnaie de Banque Centrale qui ne rassure pas sur la capacité des Banques Centrales à discipliner la création monétaire. Au total, les inconvénients (coût du financement de l’économie plus élevé) du transfert de la monnaie dans le bilan de la Banque Centrale l’emporte nt sur les avantages supposés (capacité à utiliser l’Helicopter Money, sécurité, discipline de la création monétaire).