Faut-il s’inquiéter de la faiblesse du rendement des fonds propres des banques de la zone euro ?

L’activité des banques de la zone euro étant liée aux taux d’intérêt, le rendement des fonds propres des banques a beaucoup baissé avec la baisse des taux d’intérêt, il est maintenant de l’ordre de 6% contre 15% avant la crise : on peut se féliciter de cette évolution : avec des taux d’intérêt nuls, que les banques de la zone euro dégagent une prime de risque de 600 points de base est parfaitement normal et reflète correctement et sans excès la valorisation nécessaire du risque ; mais il ne faut pas oublier que les entreprises des autres secteurs d’activité continuent à avoir un rendement des fonds propres de l’ordre de 10 à 12%. Ceci crée un grave problème pour les banques : elles ne peuvent pas attirer des investisseurs en actions, elles ne peuvent pas accroître leur capital, puisque le rendement des fonds propres est beaucoup plus élevé pour les entreprises non bancaires que bien sûr les investisseurs en actions vont préférer aux banques. Le problème des banques n’est pas tant le niveau absolu de la rentabilité de leurs fonds propres que son niveau relatif à celle obtenue dans les autres secteurs d’activité.