Flux de capitaux et pays émergents : évolutions structurelles et tendances récentes

Les flux de capitaux à destination ou en provenance des pays émergents ont connu de fortes variations sur les deux dernières décennies : hausse sensible sur les années ayant précédé la crise, coup d’arrêt en 2008-09 avec des sorties massives de capitaux ( investissements de portefeuille et autres investissements ) , reprise rapide et massive encouragée notamment par des politiques monétaires ultra-accommodantes après 2009 . Cette tendance s’est toutefois inversée à partir de 2013, à la suite d’une succession d’évènements qui s’est traduite par une plus grande volatilité des flux de capitaux. Dans ce special report , nous analysons les flux de capitaux impliquant les pays émergents par région et par type d’investissement (investissements de portefeuille, investissements directs et autres investissements). Nous mettons ainsi en évidence les changements dans la structure de ces flux. Sans surprise, le poids de la Chine s’est notablement accru ces dix dernières années avec 30% des entrées de capitaux et 35% des sorties. La Chine concentre à elle seule 38% des investissements directs étrangers ( IDE ) mondiaux. Parmi les éléments remarquables, les IDE sont restés relativement stables, y compris durant la crise et lors de périodes de stress de marché. Les pays émergents n’ont cessé d’accroître leur part des IDE, notamment depuis la crise, rassemblant aujourd’hui 58% des IDE mondiaux. Cette évolution constitue un soutien a priori à la croissance des pays émergents, bien que la relation entre flux de capitaux et la croissance du pays hôte semble dépendre beaucoup de la nature des IDE réalisés et des caractéristiques de chaque pays (niveau de développement) . Enfin, nous nous interrogeons sur les effets potentiels de la montée des tensions commerciales sur les IDE, également étroitement liés à leur nature .