Fonctionnement de la zone euro : les pays les plus compétitifs sont-ils ceux où les coûts salariaux augmentent le plus vite ?

Normalement, dans une Union Monétaire, il existe un mécanisme d’ajustement de la compétitivité-coût : les pays où les coûts de production sont élevés ont une croissance lente des coûts de production, les pays où au contraire la compétitivité-coût est forte ont une croissance rapide des coûts de production. Nous examinons si cette relation tient aujourd’hui en Allemagne, en France, en Espagne, en Italie. On peut aussi poser la même question pour l’inflation au lieu des coûts salariaux unitaires. Nous voyons alors que ce mécanisme d’ajustement n’est pas présent pour les coûts salariaux unitaires mais est présent pour les prix. Ceci implique que la convergence des niveaux de prix se fait par l’ajustement des marges bénéficiaires mais pas par celui des coûts salariaux.