France : la croissance du PIB s’établit à +0,3% au T2 et pourrait surprendre à la hausse en 2024

La croissance du PIB français a été de + 0,28 % en variation trimestrielle (VT) au 2 e trimestre , en ligne avec nos attentes et un peu au-dessus du consensus Bloomberg (+0,2%) , après +0,3% au T1 et +0,4% au T4 (chiffres révisés de +0,1 pp). La croissance du PIB a été principalement tirée par des contributions positives du commerce extérieur pour +0,2 pp (dynamisme des exportations et stabilité des importations ) et de la demande intérieure (+0,1 pp, avec une consommation des ménages stable, mais avec un léger rebond de la FBCF ) . La contribution des variations de stocks est nulle. L’acquis de croissance à l’issue du 2 e trimestre s’élève à 1,0% . Notre prévision de croissance pour l’année 2024 de 1,0% apparaît ainsi comme une borne basse et la croissance française pourrait surprendre à la hausse cette année et s’élever autour de 1,2% . C’est une bonne nouvelle également pour les finances publiques qui bénéficieraient de ce regain de croissance. Pour le troisième trimestre, la croissance bénéficierait d’un « effet JO » positif de l’ordre de + 0,2 pp ( ventes de tickets et de droits télévisés comptabilisés au T3) . L’enquête Insee de juillet a néanmoins signalé une forte détérioration du climat des affaires, à 94 (-5 pp) et ce dans tous les secteurs, appelant à une certaine prudence. De plus, l es indicateurs d’incertitude politique restent également élevés, alors que le Président E. Macron a annoncé qu’il ne nommerait pas de Premier Ministre avant au moins la fin des Jeux Olympiques mi-août. Enfin, la contribution positive du commerce extérieur au 2 e trimestre pourrait être suivie d’un contre - coup lors des prochains trimestres du fait de facteurs spécifiques liés aux matériels de transport.