France : Vers une (timide) reprise de l’immobilier résidentiel en 2025 ?

Après deux ans de crise sévère, le marché de l’immobilier résidentiel français a montr é d es premiers signes de stabilisation en 2024   : les prix des logements se sont stabilisés en variation trimestrielle fin 2024 après six trimestres consécutifs de baisse . L a baisse des volumes de transactions s’ est atténu é e et les nouveaux crédits sont repartis à la hausse dans un contexte d ’amorce de détente sur les taux des crédits octroyés. Malgré ces premiers signaux encourageants, les indicateurs restent toutefois très dégradés dans l’absolu   : l es volumes de transaction atteints restent très en-dessous des années précédentes , de l’ordre de -35% dans l’ancien par rapport au pic de fin 2021 . Le marché du neuf reste également en difficulté, avec une diminution des permis de construire (-12,7% en GA ) et des mises en chantier (-11,9% en GA ), qui atteignent leur niveau le plus faible depuis plus de vingt ans . L’investissement des ménages, qui pèse pour près de 5% du PIB, a eu une contribution négative à la croissance chaque trimestre depuis le T3 2021. Nous pensons que celle-ci redeviendrait positive à partir du 2 ème semestre 2025, favorisée par l a poursuite de l’assouplissement de la politique monétaire de la BCE avec un taux terminal attendu à 2% d’ici juin, l a progression du pouvoir d’achat des ménages dans un contexte de faible inflation, des anticipations futures de prix immobilier qui repartiraient à la hausse dans l’ancien à partir du 2 nd semestre 2025 . La dégradation de la situation sur le marché du travail freinerait en revanche cette reprise. Nos perspectives pour le marché immobilier européen sont disponibles dans notre Real Estate Quarterly .