France : voit-on des effets de la baisse du coût du capital ?

La suppression de l’ISF (Impôt sur la Fortune portant sur les actifs financiers) et le passage à une « flat-tax » à 30% sur les revenus du capital (appelée PFU, Prélèvement Forfaitaire Unique) à partir de janvier 2018 ont-ils eu des effets positifs sur l’économie française ? Le comité d’évaluation de la réforme de l’ISF a conclu en septembre 2019 qu’il était trop tôt pour voir des effets de cette réforme. Cette réforme entraînant une baisse importante de la taxation du capital et du coût du capital, elle devrait entraîner : une hausse du financement par actions des entreprises ; une hausse de la détention d’actions par les résidents ; une hausse de l’investissement des entreprises ; une utilisation de l’épargne davantage pour acheter des actifs financiers et moins pour acheter des logements ; mais aussi une hausse de la distribution de dividendes. Quand on observe les évolutions de ces variables, même si bien sûr porter un jugement solide en observant 6 trimestres est impossible, on voit : une accélération de l’investissement des entreprises ; une hausse de l’épargne financière des ménages ; un léger rebond de la distribution de dividendes.