France : voit-on des effets de la réforme fiscale de 2018 ?

Le 1 er janvier 2018, la France a mis en place une réforme fiscale (décidée à l’automne 2017) qui consistait en la mise en place d’une flat tax à 30% sur le revenu du capital et en la suppression de la taxation de la richesse financière (il ne reste qu’une taxation de la richesse immobilière). On attend a priori de cette réforme : une hausse de la distribution de dividendes, puisqu’ils sont moins taxés ; une hausse des achats d’actions et d’obligations des entreprises par les épargnants, directement ou par l’intermédiaire des investisseurs institutionnels ; en conséquence, on l’espère, une hausse des émissions d’actions et d’obligations par les entreprises, et pas seulement une hausse des cours boursiers et une baisse des spreads de crédit. On observe, à partir du début de 2018, des effets faibles allant dans le sens attendu : hausse des dividendes distribués, hausse des achats et des émissions d’actions et d’obligations des entreprises, sans effet sur les cours.