Freinage de la croissance de la zone euro : cette fois-ci, ce n’est pas la finance

On voit clairement apparaître aujourd’hui un freinage important de la croissance de la zone euro, et nous voulons souligner qu’il ne résulte pas d’un déséquilibre dû à la finance : il n’y a pas de bulle sur les prix des actifs financiers ou immobilier s de la zone euro ; il n’y a pas d’excès d’endettement des ménages ou des entreprises conduisant à une hausse des défauts ; il n’y a pas de crise bancaire conduisant au recul de crédit ; il n’y a pas de crise de solvabilité budgétaire des pays de la zone euro. Le ralentissement de la croissance de la zone euro est donc un pur mécanisme de l’économie réelle (c’est un cycle « du passé ») : difficultés d’embauche des entreprises, saturation des besoins en logements, en équipements, en biens durables, freinage du commerce mondial.