Incertitudes sur la croissance, sur la valeur des monnaies, incertitudes politiques : que reste-t-il comme actifs refuge ?

Le Monde est caractérisé aujourd’hui par des fortes incertitudes sur la croissance, sur la valeur des monnaies (avec les politiques monétaires très expansionnistes), par de fortes incertitudes politiques (résultat des élections américaines en 2020, des élections allemandes, normalement en 2021) et géopolitiques (situation au Moyen-Orient…). Quels sont alors les actifs refuge qui subsistent ? Probablement plus le dollar (avec les incertitudes politiques aux Etats-Unis) ; le yen bizarrement joue ce rôle, alors que la politique monétaire du Japon est la plus expansionniste ; l’or est un candidat sérieux, mais pas les crypto-monnaies, l’immobilier est aussi un candidat sérieux, sauf si l’incertitude dominante est celle sur la croissance.