Investir dans les classes d’actifs qui n’ont pas encore profité de la politique monétaire expansionniste

Nous regardons les situations des Etats-Unis et de la zone euro. Ces deux pays vont-être caractérisés par une politique monétaire restant durablement expansionniste, ce qui va pousser à la hausse les prix des actifs malgré l’affaiblissement très probable de la croissance potentielle. Cet effet de la politique monétaire très expansionniste sur les prix des actifs se voit déjà en ce qui concerne : les spreads de crédit ; les actions américaines. Nous pensons qu’il faut investir dans les classes d’actifs qui n’ont pas encore beaucoup profité de l’expansion monétaire : immobilier et actions européennes, et, à l’intérieur des actions européennes, particulièrement les secteurs suivants, qui sont les secteurs touchés par la crise et dont les cours boursiers se sont effondrés : pétrole et gaz, automobile, l’agroalimentaire, les voyages et loisirs, les médias, les télécoms, la finance.