Italie : 2019 en zone de turbulences

Dire que 2018 fut une année agitée pour l’Italie serait un euphémisme… Alors que les tensions semblent être retombée s depuis la révision des cibles budgétaires en fin d’année, à quoi peut-on s’attendre en 2019 ? Les inquiétudes sur l’Italie étaient jusqu’alors principalement politiques, avec la mise en place d’un gouvernement de coalition inédite eurosceptique et populiste puis le bras de fer budgétaire avec Bruxelles, mais des craintes sur l’environnement économique du pays pourraient venir se rajouter cette année. Les dernières données conjoncturelles ne sont pas encourageantes, et nous prévoyons une stagnation du PIB au T1 2019 . Porté e par un environnement extérieur plus favorable, la croissance italienne devrait ensuite accélérer progressivement tout au long de l’année pour atteindre en moyenne 0,4% , ce qui restera néanmoins plus faible que le 0,9% atteint en moyenne l’an dernier . Il d emeure cependant des risques baissiers sur notre prévision, aussi bien externes qu’idiosyncratiques. Au-delà des incertitudes autour du Brexit et de la guerre commerciale sino-américaine, le secteur bancaire italien pourrait être sous pression cette année. Surtout, le facteur politique continuera de peser, avec un risque non négligeable d’élections anticipées en 2019, et un renouvellement des tensions avec Bruxelles qui pourrait faire repartir le BTP à la hausse.