Jusqu’où vont monter les taux d’intérêt à long terme ?

Nous examinons les situations des États-Unis, de la zone euro et de l’Allemagne, et nous partons d’estimations économétriques qui expliquent le taux d’intérêt à long terme à partir du taux d’intérêt à court terme anticipé, de l’inflation anticipée à long terme, de la taille du bilan de la Banque Centrale (c’est le stock d’obligations détenu par la Banque Centrale qui explique le taux d’intérêt à long terme, pas le flux d’achat d’obligations), de la perception du risque. En faisant alors des hypothèses sur les valeurs à moyen terme des taux d’intervention des Banques Centrales, de l’inflation anticipée, et de la taille des bilans des Banques Centrales, nous pouvons évaluer la valeur limite des taux d’intérêt à 10 ans. Elle est, d’après ces calculs : de 1,7 % aux États-Unis ; de 0,3 % dans la zone euro ; de - 0,2 % en Allemagne ; c’est - à - dire à peu près les mêmes niveaux qu’aujourd’hui. Cela vient du recul de l’inflation anticipée, de la faible hausse des taux d’intérêt à court terme, de la poursuite de la hausse de la base monétaire.