La BCE réagit-elle particulièrement quand l’Allemagne a une économie faible ?

L’Allemagne a eu une économie faible au début des années 2000, avec une compétitivité-coût dégradée et les politiques de réduction des co û ts salariaux  ; elle a à nouveau une économie faible aujourd’hui avec les difficultés de l’industrie des biens d’équipement, de l’industrie automobile. Dans cette situation inhabituelle où l’Allemagne a une croissance faible par rapport au reste de la zone euro, observe-t-on une réaction particulière de la politique monétaire de la zone euro ? On trouve une réaction significative de la BCE, dans la fixation du taux repo €, à l’écart de PMI composite entre l’Allemagne et l’ensemble de la zone euro. Cette réaction est apparemment de taille forte : pour 1 point d’écart de PMI, l’effet serait de 25 points de base.