La BCE se met en ordre de marche

La réunion de juin marquera le début de la normalisation de la politique monétaire de la BCE, qui entraînera un relèvement des taux directeurs de 150 pb au cours des six prochains trimestres. Alors que l’incertitude concernant les perspectives économiques reste exceptionnellement élevée, nous estimons qu’une majorité au sein du Conseil des gouverneurs de la BCE considère désormais que la poursuite d’une approche attentiste est incompatible avec une stabilité des prix à moyen terme. Plus précisément, nous nous attendons à ce que la BCE annonce la fin de ses achats nets en juin (effective en juillet), avec un premier relèvement des taux de 25 pb en juillet. Le relèvement de juillet ne sera que le premier d’une série qui portera le taux de refinancement principal à 1,5% et le taux de dépôt à 1,0% d’ici septembre 2023.