La bulle immobilière va-t-elle être le problème essentiel pour les Banques Centrales ?

La politique monétaire très expansionniste menée aux Etats-Unis et dans la zone euro pousse évidemment à la hausse l es prix de l’immobilier résidentiel. Mais on pourrait avoir une bulle immobilière de très grande taille si durablement le taux d’intérêt des mortgages (des crédits immobiliers) était inférieur à la croissance des loyers. En effet, dans ce cas, la valeur fondamentale des logements (la somme actualisée des loyers futurs) devient infinie : il devient rationnel de s’endetter sans limite pour achet des logements. Cette configuration ne s’observe pas encore aujourd’hui mais on s’en rapproche dangereusement aux Etats-Unis et dans la zone euro.