La Chine a-t-elle les moyens de son expansion à l’étranger ?

La Chine va normalement chercher à investir à l’étranger, les entreprises chinoises cherchant à produire à l’étranger, d’une part en raison du vieillissement démographique en Chine qui impose d’utiliser de la main-d’œuvre en dehors de Chine, d’autre part en raison de la hausse des coûts de production en Chine. Ce développement de la production des entreprises chinoises en dehors de Chine entraîne celui des infrastructures de transport (qui servent aussi pour l’approvisionnement en matières premières de la Chine), d’où le programme One Belt, One Road (dit aussi « les nouvelles routes de la soie »). Mais le problème de la Chine risque d’être qu’elle va manquer de ressources pour investir à l’étranger : le vieillissement démographique entraîne la baisse du taux d’épargne, donc la disparition de l’excédent extérieur de la Chine ; le RMB ne peut pas devenir une monnaie de réserve internationale, ce qui interdit à la Chine d’avoir une dette extérieure importante (comme les É tats-Unis) ; les investissements directs étrangers vers la Chine reculent, avec la hausse des coûts de production, avec l’arrêt de la constitution de chaînes de valeur mondiales ; les agents économiques privés en Chine exportent du capital vers le Reste du Monde, ce qui révèle leur pessimisme. Si la Chine n’a plus d’excédent extérieur, ne peut pas accumuler de dette extérieure, re ç oit peu d’investissements directs et est confrontée à des sorties de capitaux privés, elle n’a pas de ressources pour investir massivement à l’étranger, ce qui limitera ses ambitions en termes de délocalisation des productions et d’investissement en infrastructures.