La crise de la zone euro de 2010-2014 pourrait-elle se reproduire aujourd'hui ?

La crise de la zone euro de 2010-2014, était due à un «  sudden stop », à l’arrêt de la circulation des capitaux entre les pays de la zone euro dû à la hausse du risque souverain et du risque bancaire dans les pays périphériques avec la corrélation entre les deux risques. Pourrait-on avoir une telle crise aujourd’hui ? D’abord la mobilité des capitaux entre les pays de la zone euro n’a pas été rétablie ; mais il pourrait y avoir pire, c’est-à-dire des ventes massives d’actifs des pays de la zone euro par les autres pays ; l e risque de réapparition du risque souverain est réduit par le fait que les pays ont compris qu’ils étaient soumis à la discipline de marché, et de ce fait li mit aient leurs déficits publics, comme l’a montré l’exemple récent de l’Italie ; l a réapparition du risque bancaire est peu probable, avec la hausse des fonds propres des banques et la forte réduction des prêts non performants ; m ais il subsiste une double fragilité : l a corrélation entre risque souverain et risque bancaire est toujours présent e , avec la détention par les banques de dette publique de leur pays ; la corrélation des risque s bancaires entre les pays de la zone euro reste important e , même si les interconnexions entre les systèmes bancaires des pays sont devenues plus faibles.