La crise du Covid est-elle pour l’instant surtout une crise de l’offre ou une crise de la demande ? Une approche par la courbe de Phillips

Nous regardons les situations des Etats-Unis et de la zone euro, et nous partons d’une courbe de Phillips. Si dans la crise du Covid le recul de l’offre domine, l’inflation doit être supérieure à l’inflation anticipée ; si le recul de la demande domine, l’inflation doit être inférieure à l’inflation anticipée. On observe, depuis le début de l’année 2020  : qu’il s’agit surtout d’un recul de la demande aux Etats-Unis ; qu’il s’agit surtout d’un recul de l’offre dans la zone euro.