La demande de dette souveraine des États-Unis ou des pays de la zone euro par les non-résidents dépend-elle du rendement de cette dette ?

On peut avoir deux visions de ce qui explique la demande de dette souveraine des États-Unis ou des pays de la zone euro par les non-résidents : un choix financier lié au rendement de cette dette ; une demande de dette liquide et sans risque, sans rapport avec le rendement attendu. Nous examinons le lien entre les rendements des deux dettes souveraines (États-Unis et zone euro) et les demandes pour ces deux dettes souveraines par les non-résidents. Nous voyons que la demande d’obligations du secteur public par les non-résidents : aux États-Unis, ne dépend pas du rendement de ces obligations ; elle dépend donc de la perception du risque, de la liquidité du marché de la dette publique ; au contraire, dans la zone euro, dépend positivement du taux d’intérêt à long terme sur l’euro. Le motif de rendement n’apparaît donc que pour les dettes publiques de la zone euro.