La dette publique détenue par la Banque Centrale est une perpétuité zéro-coupon : arrêtons alors les débats stériles

Le débat public en France sur la dette publique est devenu très chaotique : certains demandent l’annulation de la « dette Covid », d’autre s veulent la transformer en une dette perpétuelle, d’autres enfin veulent la cantonner pour la séparer du reste de la dette publique. Ces débats inutiles cesseront quand on comprendra que la dette publique détenue par la Banque Centrale est une « perpétuité zéro - coupon » : elle est gratuite, quel que soit le niveau des taux d’intérêt, puisque la Banque Centrale rend ses profits à l’État ; elle sera renouvelée indéfiniment à l’échéance, avec le risque trop grand de redéclencher une crise des dettes publiques dans la zone euro si la BCE décidait un jour de réduire la taille de son bilan. Une perpétuité zéro - coupon n’a manifestement pas besoin d’être annulée, ou transformée en une dette perpétuelle, ou cantonnée. Le statu quo est de loin la situation la plus favorable pour les pays de la zone euro.