La disparition du NAIRU : d’où peut-elle venir ?

Le NAIRU (Non Accelerating Inflation Rate of Unemployment) est le taux de chômage d’équilibre qui apparaît lorsque l’inflation est égale à l’inflation anticipée. Quand le taux de chômage est supérieur au NAIRU, l’inflation est inférieure à l’inflation anticipée, quand il est inférieur au NAIRU, l’inflation est supérieure à l’inflation anticipée. Dans les cycles économiques du passé, le taux de chômage revenait au niveau du NAIRU vers le milieu de la période d’expansion, aujourd’hui il semble rester toujours supérieur au NAIRU (nous regardons les Etats-Unis et la zone euro). Une explication probable de cette disparition du NAIRU est que la flexibilité croissante des marchés du travail, le recul du pouvoir de négociation des salariés, impliquent que le taux de chômage incompressible, celui auquel toutes les personnes employables ont un emploi, est devenu supérieur au NAIRU : l’économie bute sur le chômage incompressible avant d’être revenue au NAIRU.