La finance est procyclique : qu’y faire ?

Dans une récession, toute la finance devient procyclique : les investisseurs institutionnels, les fonds d’investissement, confrontés au recul des prix des actifs financiers et à la perte induite de fonds propres réduisent leurs achats d’actifs risqués, ce qui amplifie la baisse des prix des actifs ; les banques, confrontées aux faillites et à la perte de fonds propres, réduisent l’offre de crédit, ce qui affaiblit encore plus la demande des ménages des entreprises ; les agences de rating baissent les notes des emprunteurs dans les récessions, ce qui accroît leurs coûts de financement et peut même rendre difficile leur financement (par exemple pour les emprunt eurs qui passent d’Investment Grade à High Yield ). Comment réduire le caractère procyclique de la finance ? en ajustant de manière contracyclique les règles prudentielles des investisseurs et des banques (ratios de fonds propres règlementaires…) ; en acceptant pour les investisseurs, des limites de rating plus basses dans les récessions ; en demandant aux Banques Centrales d’acheter aussi des dettes de mauvaise qualité dans les récessions.