La flambée des prix du gaz naturel et ses conséquences pour l’Europe

Les prix du gaz naturel ont fortement augmenté au cours des deux derniers mois, sortant de leur fourchette de prix historique. Les prix élevés du gaz reflètent diverses causes sous-jacentes, dont certaines vont exercer une pression haussière durable. Nous estimons donc que les prix resteront autour du niveau de 70 € tout l’hiver, avant de revenir vers un niveau de 40 €. Le prix élevé du gaz constitue pour la zone euro un nouveau facteur défavorable, qui ralentira la croissance et poussera l’inflation à la hausse. En raison du prix élevé du gaz, nous prévoyons désormais que l’inflation globale de la zone euro ne redescendra en dessous de 2% qu’au second semestre 2022. Certains gouvernements ont déjà annoncé leur intention de protéger le secteur privé, au moins partiellement, contre les prix record du gaz. Si une grande incertitude subsiste quant à l’ampleur et à l’impact de ces mesures, elles permettront néanmoins d’atténuer les effets négatifs de cette flambée, en évitant un ralentissement plus sévère de l’activité de la zone euro.