La forte progression des indices boursiers vient-elle d’une hausse de la rémunération des actionnaires ?

La forte progression des indices boursiers peut étonner, alors que les taux d’intérêt réels à long terme ont beaucoup monté, que le risque géopolitique et économique est élevé. Nous nous demandons si elle peut être due à ce que la rémunération des actionnaires (dividendes et rachats d’actions) a augmenté au détriment des investissements en capital productif. Cet effet de la hausse de la rémunération des actionnaires sur les indices boursiers résulterait soit d’une myopie, d’une préférence forte pour le présent, des actionnaires, soit de la perspective d’une rentabilité assez faible des projets des entreprises, soit , mécaniquement , de l’effet des rachats d’actions sur le bénéfice par action. Nous trouvons qu’il n’y a pas de corrélation entre la rémunération des actionnaires et l’indice boursier (S&P ) aux États-Unis, mais au contraire qu’il y a une corrélation significative entre la rémunération des actionnaires et l’indice Euro Stoxx dans la zone euro.