La France et l’Espagne vont devoir utiliser beaucoup plus les politiques macroprudentielles

La zone euro va être durablement caractérisée : par la faiblesse de l’économie allemande, avec une récession industrielle durable ; par la faiblesse de l’économie italienne, avec l’insuffisance de l’investissement et la stagnation de la productivité. La politique monétaire de la zone euro va donc être durablement tirée vers l’expansion par la mauvaise situation économique de l’Allemagne et de l’Italie, par le risque de retour d’une crise de la dette publique avec l’absence de croissance en Italie. Ceci va impliquer, pour les pays qui gardent une croissance convenable (France, Espagne) une politique monétaire trop expansionniste pour leurs besoins, d’où la nécessité pour ces pays d’utiliser plus intensément les politiques macroprudentielles .