La France et l’Italie « attaquées » par l’Allemagne et par l’Espagne

Depuis la création de l’euro, deux pays (l’Allemagne et l’Espagne) ont réalisé une dévaluation interne (une baisse leurs coûts salariaux) au détriment de la France et de l’Italie : l’Allemagne de 1999 à 2010, l’Espagne de 2009 à 2018. Une dévaluation interne est justifiée dans une Union Monétaire si elle corrige un handicap de compétitivité-coût, mais pas si elle donne un avantage de compétitivité-coût. Quand on regarde les dévaluations internes de l’Allemagne et de l’Espagne, on voit qu’elles vont trop loin et qu’elles conduisent à une dégradation anormale de la compétitivité-coût des autres pays. En conséquence, la France et l’Italie qui ont, avec les dévaluations internes agressives de l’Allemagne et de l’Espagne, aujourd’hui une compétitivité-coût dégradée compte tenu de leur niveau de gamme sont en situation difficile. Soit la France et l’Italie réalisent aussi une dévaluation interne, ce qui est très improbable, soit la désindustrialisation va se poursuivre dans ces deux pays. Il faudra it donc pouvoir « calibrer » les dévaluations internes en fonction du véritable besoin d’amélioration de la compétitivité du pays.